红周刊 记者 | 胡振明
海力风电虽然在近两年赶上风电抢装潮“风口”使得业绩有明显提升，但若仔细读其招股书内容，可发现其披露的财报数据存在很多难以解释的疑点。随着风电抢装潮“风口”即将过去，公司很可能会面临产能过剩，业绩大降风险。
江苏海力风电设备科技股份有限公司（简称“海力风电”）近日发布了招股说明书申报稿，拟在创业板注册上市。报告期（2017年至2020年1~6月），公司虽然赶上风电抢装潮“风口”，但若仔细读其披露的招股书内容，还是能够发现这其中是存在大量疑点的。
除了收入、采购、成本各方面数据存在的大额差异外，风电抢装潮对于海力风电而言可谓是一把“双刃剑”，因为风电行业2022年后就将取消补贴政策，这对于募投项目刚刚建成的海力风电来说，很可能会面临投资收益率大幅下降的尴尬。
营业收入数据有偏差
招股书披露，海力风电的营业收入主要来自风电塔筒和桩基的生产和销售（如表1所示），其2019年营业收入为14.48亿元，考虑到这一年中增值税率变化的影响,其2019年的含税营业收入达到了16.47亿元左右。同期，公司“销售商品、提供劳务收到的现金”有15.91亿元，剔除该年年末预收款项比上一年年末增加的3.87亿元影响，与该年度营业收入相关的现金流入了12.05亿元。
将2019年含税营业收入16.47亿元跟相关现金流入12.05亿元做比较，可发现海力风电在该年度含税营业收入中还有4.43亿元没有收到现金。若用财会理论来解释，即这部分收入仍记在了年末的账上，并反映在应收款项的增长之中。也就是说，公司在这一年新增了高达4.43亿元债权。
在合并资产负债表中，海力风电2019年年末没有应收票据，但有0.48亿元的应收款项融资和4.50亿元应收账款。此外，其2019年年末的应收账款坏账准备有0.39亿元。综合起来，该年度应收款项的原值合计5.37亿元，跟2018年年末的4.71亿元应收款项原值相比，只增加了0.65亿元。很显然，这一数据和理论上应增加的4.43亿元债权相差了3.78亿元。
值得一提的是，海力风电2020年1~6月的13.79亿元营业收入直追2019年全年收入，然而这半年的营业收入同样存在问题。按13%增值税率计算，2020年上半年的含税营收达到了15.59亿元。根据财务会计相关理论，在财务报表中必然有相同规模的现金流量流入或应收款项的增加，但《红周刊》记者从海力风电的合并财务报表中并未找到能够相互匹配的数据。
其中，17亿元“销售商品、提供劳务收到的现金”在冲抵合同负债（预收款项）增长额3.69亿元所对应的现金流量之后，与2020年上半年营业收入相关的现金流入了13.32亿元，同时，这一年的应收账款及其坏账准备、应收款项融资合计金额也只相较期初金额增加了0.01亿元。综合起来也只与13.33亿元的含税营业收入相匹配，与现实中的15.59亿元含税营收相差了2.26亿元。
相同的方法分析2018年海力风电的营业收入相关数据，其也有2.59亿元的偏差。虽然招股书中提及公司有票据背书情况，即“报告期各期末，公司其他非流动负债分别为4637.79万元、1434.69万元、4520.92万元及5686.37万元，主要为公司在报告期各期末已背书转让但未到期的承兑汇票。”但这一数据很显然是无法解释上述分析中发现的巨额数据差异的。
采购数据很可能不真实
海力风电的产品风电塔筒和桩基都是风力发电机的大型零部件，需要大量的钢材料，其原材料采购中占比最大的就是钢板，其次是法兰，直接材料占主营业务成本的比例约80%。此外，海力风电还采购了外包劳务和外协加工。
根据招股书，2019年海力风电的原材料采购额有11.98亿元（如表2所示），外协加工费和劳务外包采购金额分别有0.65亿元和0.36亿元。虽然海力风电没有明确披露，但一般情况下，原材料采购、加工服务所适用的增值税税率跟劳务外包的税率是不同的。根据各月份16%或13%税率，按月均采购额来计算原材料采购、外协加工的增值税进项税额，按6%计算劳务外包的税额，则2019年度含税采购总额达到了14.66亿元。
在2019年的采购规模之下，海力风电该年度“购买商品、接受劳务支付的现金”为10.84亿元，剔除0.86亿元预付款项增加的影响，于该年度采购相关现金流出了9.98亿元。这一规模相比14.66亿元含税采购总额还差了4.68亿元，理论上，这部分未付现金的采购需要形成新增债务记入资产负债表中。
合并资产负债表显示，2019年年末海力风电有应付票据2.16亿元、应付账款2.82亿元，两项合计虽然有4.98亿元，但跟上一年年末相同项目的合计金额3.28亿元只多出1.70亿元。很显然，这一数据与理论上应增加的4.68亿元债务相差很大，即有2.98亿元含税采购额得不到财务报表中相关数据的支持。
编辑：证券市场红周刊拼多多推广联盟是什么? 点击微信扫码注册
1、非第三方分佣平台
2、正规：拼多多官方旗下多多推广赚钱平台
3、简单：一部手机免开店，免维护，免发货，一键推广拼多多推广联盟，拼多多推广系统教你如何不开店也能月赚万元！拼多多赚钱方法,如何利用拼多多赚钱？