房企资金为王，仍可择优配置
（海通固收 杜佳、王巧喆）
概要
疫情对地产行业的影响。地产销售远未恢复。从高频的30大中城市商品房成交面积数据可以看到，高佣联盟，今年因为疫情影响，成交面积几近冰冻，2月10日以来随着部分地区复工以及房企推广线上售房，数据略有起色，但比起去年农历同期差得很多。同时为抗击疫情采取的假期延长、推迟复工以及交通管制带来的劳动力要素流通问题，会对房地产开工和施工带来影响。回款重要性已大幅提升，挑战房企资金安全。定金及预付款以及个人按揭贷款的重要性显著增加，在房地产开发资金来源中的占比已经从16年之前的30-40%左右提升至了19年的50%。一季度销售淡季，后续取决于复工情况。统计局公布的商品房销售额看，17-19年一季度销售额约占全年的17%左右，属于相对淡季。
政策有没有松动？近期多地省市政府出台了一些房地产支持性文件，政策集中体现在土地市场交易和开发商复工复产两方面。其中，土地市场交易方面的政策最多，主要表现为：延期缴纳土地出让金，延期期间不产生滞纳金或违约金，允许分期缴纳土地出让金等。无锡市、苏州市力度目前相对较大。无锡市还在税费缴纳、资金监管以及融资信贷方面加大政策宽松力度，特别提到“对受疫情影响严重、到期还款困难的企业可予以展期，对2020年6月30日前到期、贷款期限在一年以内的贷款落实无还本续贷”，苏州则调整了编辑：金融界网站
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