核心观点
临近春节，国内供给侧也触及短期底部，多多进宝，国内供需均已触底，结构上投资需求弱于消费需求，各地两会已经结束，春节后国内供需反弹的可能性高。市场有望延续震荡上行的趋势。正如我们在上期报告所谈，当前国内需求已经触底，这一点从去年12月的经济数据可以得到验证。投资当月同比和社零当月同比均有不同程度的回升。上周价格高频数据继续改善，除水泥价格继续下跌外，玻璃、沥青、螺纹钢等产品现货价格继续上涨。沥青原油价差走扩显示当前投资需求延续了去年12月以来的回升态势 。
另一方面，生产高频数据出现触底迹象。开工率和产能利用率环比形势未再继续恶化，而由于今年春节早于去年，开工率同比形势继续恶化，但这是季节性因素的体现，也意味着2月生产高频指标的同比增速改善的时点也可能早于去年同期。
总的来看，此前的高频数据显示投资需求水平已经触底，消费需求边际改善。上周高频数据则体现了供给形势的触底。目前国内经济供需均已触底，各地两会已经结束，春节后国内供需反弹的可能性高。对于市场而言，当前强预期驱动的资产价格走势或能得到政策的进一步支持或能观察到高频价格数据的改善，则强预期仍能得到支撑，资产价格仍将延续当前趋势震荡上行。
正文
一、开工率
上周沥青样本企业为27.1%，环比回升0.5个百分点，同比增速回升至-9.1%。
上周唐山高炉开工率为55.56%，环比持平，同比增速回落至1.5%。
上周纯碱开工率为91.14%，环比回落1.15个百分点，同比增速回落至10.1%。
上周全钢胎开工率环比下滑7.29个百分点至436.96%，但同比增速回落至-37.4%，半钢胎开工率环比下滑8.88个百分点至42.64%，同比增速回落至-28.2%。
上周PVC开工率为76.03%，环比回升1.01个百分点，但同比增速放缓至-2.1%。
上周热卷产能利用率为75.89%，环比回落1.04个百分点，同比增速回落至-4.6%。
上周电炉产能利用率为35.92%，环比下滑7.84个百分点，同比增速放缓至-29.2%。
上周电厂日均耗煤量为79.44万吨，环比下降2.05万吨，但同比增速回升至-6.1%。
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